年初以来，市场依旧维持震荡，着眼于长期投资
、获取长期较好收益，有助于投资者规避“追涨杀跌”的封闭式、定开式以及持有期模式等基金逐渐得到了投资者的认可。笔者认为，从当前估值水平看
，权益资产依然是性价比较高的大类资产。展望2020年下半年，当前A股内部行业之间较大的估值差异将得到修正。

关注中国经济发展中长期主线

今年的经济工作最重要的就是保就业保民生
。因此笔者认为，从长期产业升级角度来看，其不仅对于短期的经济稳定有作用，也是中国经济发展的中长期主线
。

当前市场下长期利好因素相对明确，主要表现在，其一，整个经济能够实现更高质量的增长

，而实现更高质量增长的核心还是大发集团能够持续的实现人均GDP的提升，这应该是老百姓能够切身感受到的，或者说给很多上市公司提供机会的重要一点。

其二，从市场的角度来看，种种迹象表明，A股未来投资环境和投资者保护机制都在趋于完善。目前可以看到很多政策措施正在发力
，一方面可以让越来越多的优秀上市公司到市场中来，另一方面监管措施正在更好地塑造市场
，从过去科创板注册制到未来创业板注册制的改革，出现了很多有竞争力的公司，监管也在更多地去鼓励上市公司来回报股东
，营造一个好的市场环境


。

其三，过去三年A股资本市场最大的变化是有很多长线资金进入，包括海外北向资金和国内基金公司发行的两到三年的封闭产品，从国内资管行业变革情况看，A股正在真正的迎来长期投资者。从国内来看，长期封闭产品正在得到大家的认可
，银行理财产品也有望通过净值化产品的模式投入到权益市场。在笔者看来，这些变化都在影响投资者的投资理念。此外，每个人对国家和民族的信心也越来越强，大发集团逐渐意识到
，在风险承受能力相匹配的前提下，权益类资产未来或成为大家保值增值的方式之一
。

未来三个行业

或有总量增长机会

首先，从时间的角度来看，国民花在娱乐上面的总时间大概率会增长
，这便是传媒行业有总量增长的机会
。

其次，是手机流量增长带来的机会。进入5G时代后
，中国手机用户的流量使用可能会从目前7-8G每月
，增长到30G

，因此人均手机流量是确定性的增长

。而所有围绕流量增长背后的基础设施
、娱乐增长
、在线应用等
，也都会带来投资机会。在笔者看来，中国企业在5G时代的优势正在凸显
。从应用端来看

，直播带货

、短视频平台等应用已超过其他国家；从建设端来说，中国企业也正在占据龙头地位
。未来笔者将会继续在TMT板块中寻找基于用户流量增长的方向
。

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