本周(8月3日至8月7日)
，沪深a股成交额为43,116.16亿元；日均成交金额为8,623.23亿元，同比增长212.06%，环比下降25.68%
。上证综指收于3,744.21点，较7月31日收盘3,663.73点上涨2.20%。申万非银板块上涨0.73%，跑输大盘

；各子行业板块表现参差不齐，多元金融板块上涨3.72%，涨幅最大；证券板块下跌0.73%
，跌幅最大
；此外
，保险板块上涨0.88%，互联网金融板块上涨1.85%。

　　个股市场表现：非银板块涨幅排名前三的个股为华铁科技(27.07%)、三泰控股(16.11%)

、天茂集团(10.81%)
；跌幅前三为安信信托(-5.97%)、东方财富(-5.64%)、华泰证券(-5.37%).

　　要素表现：1、证券：截至8月6日(周四)
，全部a股市场两融余额为13,088.05亿元，较7月31日的13,386.58亿元下降了2.23%
，较年初增长26.10%

；年初以来股票总质押股数达到475.95亿股
，总市值为9,682.29亿元。8月份以来，ipo发行暂停；增发家数达到8家
，增发股数6.71亿股，增发募集资金97.61亿元。2、信托：本周新发行信托产品23只

，环比减少100只
，规模合计31.80亿元
，环比减少73.14亿元。

　　中银国际观点

　　证券：本周券商板块跑输市场和非银板块
。24家上市券商公布了7月份经营数据，共实现营业收入281.41亿元

，环比下降44.99%
；实现净利润120.53亿元，环比下降51.54%。除东兴证券以外
，23家券商的营收和净利润均出现下滑。“后杠杆时代”券商业绩增长预期或有所减弱。大发集团对券商业绩增速预期下调至150%
，下半年如有券商的补涨行情，大发集团认为涨幅可能在30~50%之间
，略低于此前的预期
。从政策层面来看
，牌照及去杠杆的利空因素将逐步释放，而下半年资产证券化有望推进，这将成为券商业绩新的增长点；此外，深港通或将成为下半年行情的促发因素

。建议关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券
、国泰君安
；有大股东支持、beta属性业务占比低的东兴证券
；估值低、定增50亿完成的国海证券；业务特点鲜明、积极转型
、突破行业同质化竞争格局的长江证券和国金证券
。

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