近年来，我国一些城市出现了房地产业过度融资的问题，一个重要表现是住户部门杠杆率急剧攀升，导致相关居民家庭债务负担能力难以持续
，呈现房地产金融化态势。

房子是用来住的
，不是用来炒的。凡是满足居住需求的房地产市场
，房价真实全面地反映了居住需求，不太可能会出现房价泡沫问题
。住宅若主要承担投资功能
，就会变成市场热烈追逐的投资品，必然导致房地产金融化。虽然短期内可能会出现经济繁荣
，但因为缺乏实业和创新的支撑，房地产业表面繁荣终究会是“昙花一现”

，房价泡沫破灭后，经济金融领域则是“一地鸡毛”。

这是因为
，承担投资品功能的房子
，其投资回报已经明显脱离居住属性
。也就是承担居住功能的房租收益率，远远不能支撑房价的高位上涨
，使得房价高位运行事实上演变成为“击鼓传花”游戏。而在房价高位上涨过程中，市场非理性狂热进一步加剧了房地产业资金聚集，反过来又会显著刺激房价高位上涨，进而形成了“房价上涨-资金聚集”的正反馈环，迅速吹大房价泡沫，极大地增加了经济金融运行的风险
。

回顾历史，上世纪90年代初，日本房地产泡沫破灭后经济陷入长期泥潭，至今仍在复苏边缘上挣扎。2007年
，美国房价泡沫破灭后引发了次贷危机
，最终演变成为百年罕见的国际金融危机。

近年来，我国一些城市房地产金融化态势
，主要表现为
：一是明显偏离了“房子是用来住的”定位。城市居民对住宅投资功能的热烈追捧
，导致新增存款主要流入住宅投资领域。且非理性加杠杆意愿强烈，特别是2016年以来部分城市房价高位上涨与住户部门杠杆率急剧上升同向而动、相互支撑，蕴藏了巨大风险隐患
。承担了投资功能的房子，如果不用于出租，那就是一堆闲置的水泥、钢筋和砖头
，造成社会资源的极大浪费。

二是严重扭曲了社会生产要素结构。资本
、劳动和技术等生产要素结构，是经济内生增长的基础。而房地产金融化必然扭曲社会生产要素结构，导致产业间资本分布不均、技术创新动力不足
，伤害到社会创业创新热情
，加剧了社会投机不良风气
，阻碍了经济转型升级。近年来不难发现，脚踏实地干实业的不如炒房的
，高尖领域人才热衷于金融投机炒作

，社会上谈房眉飞色舞，此类社会现象之所以产生，实际上也是社会生产要素结构严重扭曲的结果。

三是固化形成了房地产业路径依赖。房地产业固然是国民经济重要行业
，但并非唯一驱动经济增长的产业
。过去为缓解城市住房供求矛盾，改善人们居住质量，房地产业获得了较快甚至是超前发展
，与此同时也带动了地方经济增长。今非昔比，但一些城市对发展房地产业却是“吃药上瘾”
，即便是发展地方经济有百种、千种招数
，却依赖性选择“房地产业”唯一一招。深入分析房地产业路径依赖的内在逻辑
，不难发现这必然是要以推升房价刺激市场为手段，但注定不可持续
。一些城市到处建设的工地
，支撑了短期内靓丽的经济数据
，却埋下了中期的巨大增长隐患。说到底

，水泥
、钢筋和砖头支撑的高楼大厦，若没有技术创新驱动的经济增长
，也很快就会衰败。

毋庸置疑，房地产金融化堪比麻醉经济社会
、带有巨大致命副作用的“毒品”

，需要高度警惕。防范和化解房地产金融化
，就是要在经济金融领域进行“戒毒”
，过程虽然痛苦
，甚至还会有反复
，但必须坚持下来
。因为这是实现经济金融健康运转、推动经济高质量发展的必由之路。为此

，必须毫不动摇地坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，彻底摒弃依靠房地产业拉动地方经济增长的路径依赖，加快完善房地产业税收体系，严厉禁止金融体系资金违规进入房地产领域，有效加强房地产市场特别是住房租赁市场的执法，严密防范房地产市场剧烈波动
，大力推进房地产市场长效机制建设
。